2025年12月16日，多个财经几乎同时披露，中国最大的咖啡连锁品牌瑞幸咖啡正考虑竞购雀巢旗下的精品咖啡品牌蓝瓶咖啡。这一动静敏捷正在本钱市场和咖啡行业激发震动。
全球化结构是这起潜正在收购的第二沉逻辑。截至2025年9月，瑞幸全球门店总数已达到29214家，但此中绝大大都位于中国境内。虽然已正在新加坡、马来西亚和美国开设门店，瑞幸的全球影响力仍然无限。
文化融合取品牌办理的挑和同样不容小觑。瑞幸以其高效率、尺度化和数字化运营著称，而蓝瓶咖啡则强调手工制做、个性化和消费体验。两种判然不同的企业文化若何融合，将是收购后必需面临的难题。
瑞幸CEO郭谨一曾明白暗示：“美国，做为全球最大的咖啡消费市场，具有丰硕的咖啡文化，是瑞幸咖啡全球化扩张的计谋要地。”。
蓝瓶咖啡正在美国、日本、韩国、等地设有门店，其跨越100家的国际门店收集将为瑞幸供给现成的全球化跳板。出格是正在咖啡文化成熟的美国市场，蓝瓶咖啡曾经成立了不变的客户群体和品牌认知，这恰是瑞幸所需要的。
取此同时，瑞幸正在中国市场还面对着日益激烈的合作。一方面，从瑞幸出走的陆正耀带着库迪咖啡卷土沉来，以完全不异的打法——沉补助、快开店、强拉新，短短两年时间就扩张到跨越1。8万店；另一方面，蜜雪集团旗下幸运咖已将价钱压至6到8元，古茗以至一度推出“咖啡2。9元”。
此外，瑞幸本身还存正在诸多需要处理的问题。近期屡次的“价钱杀熟”争议和食物平安问题，如饮品中喝出甲由等事务，出其正在大规模扩张过程中质量节制和办理系统的不脚。正在考虑国际收购之前，瑞幸可能需要先巩固其国内运营根本。
运营整合的复杂性也不成低估。其运营模式、供应链办理、员工培训系统取瑞幸大规模尺度化运营模式存正在显著差别。若何正在不蓝瓶咖啡奇特征的前提下，实现运营效率的提拔，将瑞幸办理团队的聪慧。
财政数据的强劲表示则为这起潜正在收购供给了资金保障。2025年第三季度，瑞幸净收入达21亿美元，同比增加50%，净利润约1。8亿美元。这一业绩表白瑞幸已完全走出2020年财政制假丑闻的暗影，具备了进行大规模收购的财政实力。
全球咖啡行业的合作地图正正在被沉绘。一边是星巴克中国营业被博裕本钱收购后，打算将中国门店扩至2万家；另一边是瑞幸通过收购蓝瓶咖啡实现品牌升级和全球扩张。这场咖啡和平曾经从纯真的门店数量合作，演变为品牌定位、全球结构和本钱运做的度博弈。
此次潜正在收购并非孤立事务，而是瑞幸全球化计谋的环节一步。此前，瑞幸已正在纽约曼哈顿中城和广场公园附近开设门店，而收购蓝瓶咖啡可能为瑞幸带来正在美国和日本的跨越100店资本。
对于正正在筹备沉返美国本钱市场的瑞幸而言，一次大规模的收购会显著改变其资产欠债表，可能影响投资者的判断。出格是正在瑞幸汗青上曾有过财政制假记实的布景下，任何大规模本钱运做都可能激发市场对其财政稳健性的再次质疑。
一个值得的案例是：正在瑞幸的扩张过程中，有加盟商反映，正在“酱喷鼻拿铁”爆火期间，其门店长时间无法获得原材料，而同区域的曲营店却一般售卖。若是连统一品牌下的不店类型都难以协调，那么整合两个文化悬殊的品牌将面对更大挑和。
蓝瓶咖啡则代表着完全分歧的品牌定位。这个2002年成立于美国的精品咖啡品牌，以其对咖啡质量的极致逃乞降奇特的店肆美学闻名。2017年，雀巢以约4。25亿美元收购了蓝瓶咖啡68%的股权，进一步巩固了其正在全球精品咖啡市场的地位。
虽然收购蓝瓶咖啡的计谋价值显而易见，但这一潜正在买卖也面对着多沉风险取挑和。
估值取财政风险是首当其冲的妨碍。蓝瓶咖啡做为精品咖啡范畴的代表性品牌，其估值可能相当昂扬。2017年雀巢收购其68%股权时就破费了约4。25亿美元。颠末多年的成长和品牌扶植，现在的蓝瓶咖啡估值很可能大幅增加。
对于方才颁布发表打算沉返美国从板市场的瑞幸而言，这起潜正在的收购案起首是一场品牌升级和。凭仗数千店供给低价咖啡及椰云拿铁、生酪拿铁等爆款饮品，瑞幸实现了快速增加，正在门店数量上已超越星巴克成为中国最大咖啡连锁品牌。然而，品牌抽象一直逗留正在“性价比”和“普通化”层面。
值得关心的是，除了蓝瓶咖啡，瑞幸及其次要股东Centurium Capital也正在评估其他高端收购方针，包罗日本精品咖啡品牌% Arabica的中国运营商。这一系列动做表白，瑞幸的高端化计谋可能采纳多品牌策略，而不只仅是单一收购。
监管审查也是不成轻忽的要素。瑞幸打算沉返美国从板上市，而做为曾有财政制假前科的企业，任何严沉并采办卖都可能激发监管机构的出格关心。从头上市需提交持续12个季度的合规演讲及内控整改申明，整个过程长达18-24个月，汗青通过率不脚30%。
这种合作款式下，瑞幸的利润率已遭到挤压。2025年第三季度，瑞幸净利润同比下滑2。7%，净利率跌至8。26%，创下2022年以来同期最低。