正在本钱市场财政制假案例中，虚增收入、利润的操做并不鲜见，从瑞幸咖啡的买卖制假到康美药业通过伪制银行单据虚增货泉资金，企业多通过“注水”业绩维系市场决心。2024年9月19日，公司因2017年至2021年期间少计停业收入收到中国证监会《行政惩罚事先奉告书》；9月23日，公司起头被实施其他风险警示，股票简称变动为“ST绝味”。绝味食物成为了本钱市场稀有的“藏富式”制假典型。2021年2月，公司股价最高达到105。51元/股（前复权），而现在，公司股价盘桓正在15元/股，曾经较汗青最高位跌超85%。10月1日，绝味食物正式发布通知布告，暗示因公司涉嫌消息披露违法违规，自2024年6月7日以来，中国证监会对公司立案查询拜访。按照湖南证监局《行政惩罚决定书》查明的现实，绝味食物的财政违规具有明白的操做径和时间跨度。2017年至2021年，公司正在快速扩张加盟收集的过程中，现实全面从导加盟门店的拆修营业，即从施工办理到款子收取均间接参取，但却未将相关收入纳入财政核算系统。2017年至2021年期间，绝味食物未确认加盟门店拆修营业收入，导致年度演讲少计停业收入，占对应年度公开披露停业收入的比例别离为 5。48%、3。79%、2。20%、2。39%、1。64%。这五年间，公司未照实披露停业收入。据此测算，绝味食物这五年期间，坦白少计停业收入约7。24亿元。这一操做取保守财政制假构成明显反差。具体操做中，公司通过员工小我银行账户收取拆修款子，规避财政监管，导致相关收入持久逛离于账外。对此，湖南证监局对这起跨度五年的制假事务做出峻厉惩罚：对绝味食物处以400万元罚款，对时任董事长兼总司理戴文军、财政总监彭才刚、董秘彭刚毅三人合计处以450万元罚款，罚没金额合计850万元。虽然绝味食物财政制假操做标的目的取保守体例相反，但其“藏富式”正在制假取常见的“注水”正在法令性质上并无区别。不外绝味食物制假正在动机、手段和上，却取常见制假体例构成明显反差，这种逆向操做正在A股市场也较为稀有。如图表1所示，正在保守的财政制假案例中，企业凡是通过虚增收入或利润来“做多”报表，以此哄抬股价、满脚融资前提或完成对赌和谈，使公司呈现出比现实更为光鲜的繁荣。而绝味食物的案例却展示了一种稀有的“反向制假”逻辑——通过坦白、少计收入自动“做少”报表，其目标往往是为了调理利润、逃避税款，或正在系统外设立“小金库”，使公司上显得比现实“更穷”。而如许的操做的间接后果，这笔资金就成了不受监管的“影子资金”，可能构成账外“小金库”，用于未便公开的开支。若是后续需要，公司还能够随时将这部门躲藏的收入出来，滑润利润。
值得诘问的是，持续五年的收入少计，为何曲至2024年才被监管发觉？这背后，审计机构的义务不成回避。绝味食物财报显示，2017年度至 2021年度，ST绝味的境内会计师事务所均为国际会计师事务所（特殊通俗合股）（以下简称“国际”）。而且，对于上述五个年度的ST绝味年报，国际均出具了“尺度的无保留看法”。2017年3月17日，绝味食物正式于所上市。招股书显示，为绝味食物初次公开辟行股票供给审计办事的会计师事务所恰是国际。上市后，国际也一曲为绝味食物供给审计办事。财报显示，审计费用方面，2018-2019年，审计收费略有添加，均为140万元，此中包罗财政演讲审计费用120万元，内部节制审计费用20万元。2020-2021年，财政演讲审计费用均为130万元，内审费用不变，为20万元，合计每年150万元。2022年起，审计费用呈现较着上升。2022-2024年三年间，审计费用均为200万元，此中内审费用不变，为20万元，财政演讲审计费用均为180万元。然而，2025年4月，绝味食物发布《关于公司续聘2025年度审计机构的通知布告》称，拟继续聘用国际为公司供给2025年度审计办事，包罗财政演讲审计和内部节制审计。做为国内头部会计师事务所，国际的客户多为上市公司。而正在本次绝味食物制假事务中，国际却未能及时发觉，这展示出了审计机构做为“守门人”的失职。正在上市公司财政制假事务中，特别是持续多年制假，为何审计机构却没能及时发觉？这值得行业思虑。将来，审计机构正在对公司财政报表，特别是上市企业进行审计时，应连结应有的职业隆重，确保财政消息的实正在、精确和完整。从上市到扩张，绝味食物门店最高峰达到了约1。5万家，正在卤味食物行业中可谓龙头。而财政制假的事务的“东窗事发”，也让这家卤味龙头企业陷入了信赖危机之中。现实上，2022年以来，绝味食物就起头送来了业绩增加压力。2022年，公司停业收入为66。23亿元，虽然停业收入同比微增1。13%，可是归母净利润却腰斩，同比骤降76。06%至2。35亿元。绝味食物暗示，过去三年，行业内部的参取者同样承受压力，同时复杂多变的外部还影响到行业上逛，导致原材料价钱一直处于高位。因为彼时疫情的影响，不只是原材料、物流等成本添加，公司线下门店的运营也颇受沉创。而对比同业，以绝味食物、周黑鸭、煌上煌为代表的卤味企业配合面对增加瓶颈。如图表2所示，2022年，煌上煌停业收入为19。54亿元，同比下降16。46%，归母净利润同比下滑78。68%至0。31亿元。同期，周黑鸭停业收入为23。43亿元，归母净利润为0。25亿元，二者别离同比下降18。35%、92。62%。此后几年，如2023年-2024年，不管是绝味食物，仍是周黑鸭、煌上煌，虽然业绩有所苏醒，可是相较早起2021年前的业绩高峰，仍有较大差距。
近年来，卤味行业的集体承压源于多沉要素的叠加冲击，既有消费的变化，也有行业合作的加剧。而绝味食物现在面对的窘境，此中一大体素是源于公司晚期的快速扩张。绝味食物采用的曲直营店+加盟店（以加盟为从）的模式。据《招股书》，2015年演讲期末，公司门店达到了7172家。2017年上市后，公司快速扩张，岁暮公司门店达到了9053家，即将破万店规模。2022年，年报显示公司正在全国门店已达15000余家。据2023年年报，公司正在中国地域门店总数为15950 家（不含港澳台及海外市场）。2024年，绝味食物未披露门店具体数据。不外，据市场行业数据，2024年-2025年，绝味食物、周黑鸭、煌上煌等卤味食物企业，起头送来了闭店潮。从2015岁暮7172家到2022年的15000余家，7年之内，公司门店实现了翻倍增加。然而，快速扩张之下，又了疫情沉创，线下门店消费遇冷，叠加原材料、物流等成本的添加，低效门店不得不面对被动裁减的结局。2025年上半年，绝味食物停业收入28。20亿元，同比下降15。57%，归母净利润为1。75亿元，同比下降40。71%。距离晚期的业绩高峰，绝味食物当前的业绩曾经无法同过去相提并论。然而，对比同业，煌上煌、周黑鸭的业绩却有所恢复。2025年上半年，煌上煌停业收入9。84亿元，归母净利润0。77亿元，别离同比增加-7。19%、26。90%；周黑鸭停业收入12。23亿元，归母净利润1。08亿元，别离同比增加-2。93%、227。96%。可见，伴跟着市场逐步回暖，同业的业绩曾经呈现向好迹象。而绝味食物，现在却财政制假的风浪之中。五年财政制假终领罚单！绝味食物的财政制假事务，不只面对着投资者信赖危机，公司还面对着行业深度调整期的运营风险。当前，正在卤味行业的严冬中，绝味食物可否实正“绝处逢生”，仍需市场取时间的双沉查验。公司若不克不及从底子上沉塑财政内控、沉建投资者信赖，即便行业回暖，其修复之也将漫长而。注：文中涉及绝味食物2017年-2021年停业收入等业绩数据，因为公司暂未完成年报更新，因而以当前公司年报披露为准。